元股证券:ygzq.hk
]article_adlist-->马云：阿里巴巴从来不为看得见的机会布局，永远只为未来投入。
]article_adlist-->出品 | 大佬说 作者 | 青云
提起阿里巴巴，肯定所有人的第一印象都绕不开电商。
比如说占据一代人记忆的淘宝，比如说全民狂欢的双11购物节，比如说稳稳领跑行业二十余年的电商基本盘等等。
靠着这一套成熟的生意，阿里稳稳赚了二十多年。
但现在，阿里的发展逻辑彻底变了。
电商不再是它的核心重仓，双11也不再是它的投入重点。如今的阿里，几乎把所有筹码都压在了AI赛道上。
近期，阿里抛出一则重磅公告，瞬间搅动整个资本市场：拟发行7.1亿股新股，募资800亿港元，扣除相关费用后，预计到手资金约797亿港元。
这笔巨款，阿里态度决绝地表示：100%全部投入AI赛道，不留分毫备用。
最值得玩味的，是来自市场的两极反应：
配售开启不到一小时，来自中东、欧洲、亚洲的主权基金、长线机构疯狂抢筹，总认购额度冲到280亿美元，是募资计划的近3倍，大资金扎堆进场；
但二级市场截然相反，开盘后阿里股价一度暴跌近10%，老股东纷纷抛售离场。
同一笔800亿AI融资，新资金疯狂抄底，老玩家果断出逃，两种极端走势，道尽了市场对阿里未来的巨大分歧。
很多人疑惑：全力加码AI明明是利好，为什么股价反而大跌？
核心答案就藏在这次的募资方式里。
此次800亿港元资金，并非阿里自有资金，而是通过新发新股向市场融资。每股定价112.70港元，新股发行完成后，将占阿里扩大后总股本的3.57%。
通俗来说，就是老店扩招新合伙人。新资本带着千亿资金入局，公司整体体量变大，但原有老股东的持股比例会被直接摊薄，每股收益同步缩水。
更关键的是，本次配售价存在明显折价：较公告参考股价低3.6%，较此前五个交易日美股平均收盘价低9%。
专业机构用低价拿到大量新股，二级市场普通股东权益被稀释，市场自然用脚投票，直接引发股价回调。而这也是老股东恐慌离场的核心原因。
但反过来看，顶级主权基金、长线机构扎堆超额认购，也释放了明确信号：在大资金眼里，阿里的AI投入势在必行，未来能兑换成远超当下的价值。
褪去电商光环，阿里正在为下一个十年押注。
外界最大的疑问还有一个：阿里根本不缺钱，为什么还要借钱烧AI？
截至2026年6月底，阿里账面现金及可灵活支配的投资资金，高达4745亿元人民币。手握千亿现金流，增发股份、稀释股权募资看上去不是一个最佳的选择。
而答案只有一个：AI烧钱速度远超所有人想象，根本停不下来。
今年二季度，阿里仅在服务器、芯片、机房、网络等AI基础设施上的资本开支，就达到677亿元，同比暴增75%。
也就是说，短短一个季度，阿里烧掉的AI基建资金，就接近本次募资总额的九成。
传统电商和AI，完全是两种生意逻辑。
做淘宝电商，用户增长、订单暴涨，无需立刻扩建机房、更换设备，原有算力足以支撑，边际成本极低。
但AI是重资产、前置投入的“电厂生意”。大模型训练、用户每一次AI交互、企业每一次算力调用，都需要芯片、服务器、机房实时运转。用户越多，算力需求越大，前期设备、厂房、供电、散热的投入就越高。
先砸钱建基建，再慢慢等收益，是AI行业里几乎默认的硬性规则。
阿里并非现金流告急，而是AI的资金消耗速度，早已远超自有资金的承载能力。相比借贷付息、短期偿债的压力，增发新股募资更稳妥：无需支付利息、没有到期还款压力，唯一代价就是稀释股权。
说到底，阿里押注AI并不是临时跟风，而是深耕十年的战略延续。
自从2009年阿里云诞生以来，阿里的核心目标很务实：扛住淘宝、双11的海量访问与订单压力，保障电商业务稳定运转。
也正是这套为电商量身打造的超算能力，成了阿里日后布局AI的核心底气。
2016年，阿里云落地杭州城市大脑，率先将AI应用于交通调度、城市治理。彼时的AI虽无如今的生成式能力，却让阿里完成了从“自用算力”到“对外输出技术”的转型。
2017年，达摩院成立，阿里宣布三年投入150亿美元深耕核心技术，覆盖AI、芯片、云计算等关键领域，彻底告别技术外购，走上自主研发之路。
此后，含光800AI芯片、通义千问大模型接连落地，AI从电商后台的推荐、客服系统，正式走到台前，全面接入钉钉、天猫精灵、阿里云企业服务体系。
至此，阿里的全栈AI版图彻底清晰：底层自研芯片、机房算力，中层云服务、通义千问大模型，上层办公、生活、企业应用，打通AI全产业链，实现一条龙自主可控。
网
去年，阿里再度加码，官宣未来三年投入3800亿元，布局AI与云计算基建，投入规模超过过去十年总和，彻底告别试水阶段，开启全面重构。
所以到了今年，阿里整合云、芯片、大模型、AI应用业务，聚焦协同发力，此次的800亿港元募资，正是这场超级战略的关键落子。
阿里all in AI的背后，是整个互联网行业的终极内卷，因为腾讯、字节早已重兵布局，三家走出了完全不同的AI打法。
腾讯依托微信、游戏、广告、腾讯云的海量存量业务，将混元大模型、各类AI工具全面嵌入原有生态。凭借微信十几亿日活，AI无需单独拓客，即可覆盖全民场景，赋能广告、游戏、内容业务增收，打法稳健保守。
字节则打法更直接、更极致高效，逻辑是抢占C端用户入口。豆包主攻大众用户市场，火山引擎深耕企业算力服务，多款工具覆盖编程、办公场景。依托抖音、头条的海量流量与推荐算法优势，快速迭代产品、抢占用户心智，极致拉扯C端市场。
而回过头来看看阿里，不执着于单一C端爆款，而是要做AI底层的基础设施。深耕算力、芯片、云服务、大模型全链条，把AI做成像水电一样的刚需基础生意，服务全行业企业。
三家赛道分化清晰，但各自的短板也十分突出。
腾讯稳于存量，却难出新增长；字节赢在C端流量，企业服务根基薄弱；阿里手握最全的AI基建、最多的企业客户，却缺少全民高频使用的AI入口，大众用户心智不足。
更现实的压力摆在眼前：机房、服务器、芯片设备会持续折旧，电费、维护费只增不减，大量闲置算力就是纯亏损。
800亿港元的融资与投入，能稳住阿里在AI赛道的身位；但与此同时，二级市场的暴跌回调，也反映了市场对其变现能力滞后的担忧。
过去二十年，阿里靠淘宝、双11重构了国人的消费方式，坐稳互联网巨头席位。未来十年，阿里把全部的希望都押注在AI这条全新增长曲线上。
资本市场从不看谁的故事讲得更漂亮，也不看谁的投入更激进。下一步真正要看的，是谁能把算力卖出去，把收入赚回来。
铁粉推荐刘强东狂砸50亿造游艇
]article_adlist-->SHEIN许仰天出山，释放重大信号 ]article_adlist-->劣迹网红那艺娜被封杀，合伙人爆出猛料，全网炸锅女明星集体杀入小红书，疯抢带货女王宝座
字节游戏果断放手，套现400亿走人
]article_adlist-->网上配资点关注，跟主编交个朋友 ↓↓↓ ]article_adlist-->炒股融资网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
